即使未平仓合约数量不变，以美元计价的持仓价值也可能上升。 因为这些合约的美元价值还受价格影响。将 OI 上升解读为新增持仓之前，应先确认自己看的是哪一种指标。

这也解释了 CoinScreener 异常持仓量提醒的一个重要细节：界面显示的变化百分比追踪的是 OI 价值，检测器还会单独检查合约数量变化。两项检测中任意一项通过，就可能满足提醒条件。

合约数量 OI 与美元价值 OI

持仓量衡量尚未平仓的衍生品合约数量，成交量衡量一段时间内成交的合约数量。每份合约都有多空双方，但 OI 只计一次；OI 增加不能说明哪一方更占优势。CME Group 的成交量与持仓量定义解释了这种计数方式。

OI 的两种表示方式回答不同问题：

  • 合约数量：按该品种的数量单位计算，还有多少合约未平仓？单位取决于合约规格，不能假定一单位总等于一枚代币。
  • 美元价值：未平仓合约的名义价值合计多少美元？数量和价格变化都会影响这个值。

Binance 的 USDⓈ-M 持仓量统计分别提供总 OI 与总 OI 价值字段。CoinScreener 的 Binance USDⓈ-M 永续市场提醒同时使用二者。这是单一交易所的证据，不是所有加密交易所的持仓总和。

入门介绍请看交互式持仓量指南。本文重点讨论两种测量的区别及其对解读提醒的意义。

价格上涨可在没有新增合约时推高美元 OI

假设有一种简化的线性合约，每个数量单位代表一单位标的资产。以下使用假设数值，不是历史交易，也不代表某家交易所的实际合约规格。

最初有 1,000 单位未平仓，价格为 $100，名义价值为 $100,000。

  • 数量保持 1,000，价格涨至 $110，价值变为 $110,000。美元 OI 增加 10% ，数量增加 0% 。
  • 数量升至 1,100，价格保持 $100，价值同样为 $110,000，这次源于新增未平仓数量。
  • 数量升至 1,100，价格跌至 $90，价值变为 $99,000。数量增加 10% ，美元 OI 却下降 1% 。

第三种情况尤其容易误读。美元 OI 小幅下降不一定意味着未平仓合约减少；价格和数量可以相互抵消。

这些例子仅说明估值计算，并不揭示买卖双方意图、保证金存入额或行情变化原因。

CoinScreener 如何检测异常持仓量

提醒在代码中的标识为 unusual_oi，界面显示为异常持仓量。检测器使用 OR（或） 连接两项测试，任意一项通过即可满足条件。增加和减少都可能触发，提醒方向为中性。

检测一：美元价值相对近期窗口异常

检测器计算 z 分数：用最新 OI 价值减去窗口内的均值，再除以总体标准差。窗口包含最新观测值；如果窗口内所有值完全相同，分数为零。

分数的绝对值必须超过对应周期的阈值。同时，最新值必须是最近 12 次观测的最高值或最低值，且与分数符号一致：正分数要求局部最高值，负分数要求局部最低值。与其他观测并列最高或最低也符合要求。

这衡量当前美元价值相对近期值的位置，并不直接衡量最新区间新增了多少合约。

检测二：合约数量大幅变化

检测器另外计算相对上一次 OI 数量观测的百分比变化：

数量变化 (%) =（最新数量 − 上次数量）÷ 上次数量 × 100

变化幅度的绝对值必须超过该周期的百分比阈值，这项检测不要求局部最高值或最低值。上次数量为零时，无法进行有效的百分比比较。

当前设置为：

  • 5m：288 次观测；价值 z-score 绝对值大于 3.0，或数量变化绝对值大于 3% 。
  • 15m：96 次观测；z-score 绝对值大于 2.5，或数量变化绝对值大于 5% 。
  • 1h：72 次观测；z-score 绝对值大于 2.0，或数量变化绝对值大于 8% 。
  • 4h：48 次观测；z-score 绝对值大于 1.8，或数量变化绝对值大于 10% 。

每项 z-score 检测仍须满足局部极值要求。比较是严格“大于”，不是“大于等于”。未配置日线或周线异常持仓量提醒。

提醒上的百分比实际代表什么

V3 网页端和应用端定义了三项 OI 触发依据：

  • 持仓量变化：相对上次观测的美元价值百分比变化。
  • 异常程度（z-score） ：最新美元价值在窗口内的带符号分数。
  • 持仓量：最新 OI 美元价值。

检测器还会记录合约数量及其变化百分比，但这两项不包含在上述三项常规显示指标中。因此，不能把卡片上的“持仓量变化（Open interest change）”直接与合约数量阈值比较，就认定检测出错。

例如在 1h 周期，假设数量变化 −9%，即使价值 z-score 绝对值低于 2.0，也通过数量检测。因此显示的 z-score 不极端，提醒仍可能有效。反之，局部高点的价值 z-score 为 2.1，即使数量仅变化 1%，也通过价值检测。

这些例子解释检测条件，并不保证一定生成新事件。引擎记录的是条件从未激活到激活的转换，并对相同检测器、交易对和周期设置三根 K 线的冷却期。同一条件持续激活时，不会每次扫描都生成事件；即使从一项检测通过变为另一项通过，组合条件也可能始终保持激活。

下交易结论前先看单位

查看 OI 提醒时，先检查交易对、交易所、周期和测量口径，再比较同一区间的价格。美元价值与价格同步上涨，和价格不变但数量增加，需要不同解读。

两项检测都不能证明“多头多于空头”、确认发生了强制平仓，或直接给出入场方向。OI 下降可能伴随平仓，但汇总数据不说明平仓原因。即使显示的百分比大幅增加或减少，提醒本身仍然是中性的。

用支撑与阻力理解价格背景。如果波动率也发生变化，挤压提醒指南解释了这一独立观察。多个条件同时出现，仍需要交易计划和明确的失效点。

查看 CoinScreener 提醒时，可以问自己：变化的是未平仓合约数量、美元估值，还是两者都有变化？ 分清这些问题，异常持仓量提醒就更容易理解。

CoinScreener 提供信息工具，不构成财务建议。持仓量变化和其他提醒不保证交易盈利。