新闻标题不会进入 RSI 公式，收盘价变化才会。 当价格骤升、动量走高，随后又在均线充分跟进之前回落时，这个区别尤其有用。
这篇“读懂市场反应”系列文章，让同一条虚构价格序列经过三种计算。与新闻交易和技术交易的比较相比，本文的问题更具体：价格跳升，以及涨幅全部消失时，指标内部究竟发生了什么？
解读走势之前，先固定输入
假设某个虚构代币在一家虚构交易所以美元报价。使用同一时钟下已经收盘的小时 K 线。先有一个收盘价 100，然后将 101、100 这一对价格重复七次。这就是十五个收盘价、十四次变化：七次上涨 1 美元，七次下跌 1 美元。
把事件前的最后一个收盘时点记为 t14。下一小时 t15 收在 114，t16 又回到 100。设想 t14 与 t15 之间发布了一则公告。所有价格和事件都是为展示计算而设的假设，不代表典型反应、真实行情或回测。
我们计算采用 Wilder 平滑的 14 周期 RSI、14 周期简单移动平均线（SMA）和14 周期指数移动平均线（EMA）。在 t14，用十四次变化初始化 RSI；用最近十四个收盘价的均值 100.50 初始化 EMA。这是明确指定的教学起点，未必与使用更长预热历史的图表相同。
下文价格和平均变化量均以美元计；RSI 是无单位的 0–100 读数。中间步骤保留完整精度，只对展示结果四舍五入。
第一步：把跳升拆成上涨和下跌幅度
RSI 把每次收盘价变化拆成上涨幅度和下跌幅度。上涨 14 时，上涨项为 14、下跌项为 0；下跌 14 时，上涨项为 0、下跌项为 14。计算中的下跌幅度取正值。
十四周期的递推公式为：
- 新平均上涨幅度 =（13 × 前一平均上涨幅度 + 本次上涨幅度）÷ 14。
- 新平均下跌幅度 =（13 × 前一平均下跌幅度 + 本次下跌幅度）÷ 14。
- RS = 平均上涨幅度 ÷ 平均下跌幅度；RSI = 100 − 100 ÷ (1 + RS)。
这是 StockCharts RSI 计算指南所说明的初始化与平滑方法。本例不涉及分母为零的情况。
在 t14，两项初始平均值均为 7 ÷ 14 = 0.50，因此 RS 为 1，RSI 为 50.00。在 t15：
- 平均上涨幅度 = (13 × 0.50 + 14) ÷ 14 = 20.5 ÷ 14。
- 平均下跌幅度 = (13 × 0.50 + 0) ÷ 14 = 6.5 ÷ 14。
- RS = 20.5 ÷ 6.5，得到 RSI ≈ 75.93。
公式只知道这次涨幅相对之前变化的大小，不知道公告写了什么、是否超出预期，也不知道参与者为什么交易。高于 70 通常称为超买，却不能证明价格必然反转。Fidelity RSI 指南指出，强趋势中极端读数可以持续。
第二步：更新移动平均线
SMA 对窗口内各收盘价赋予相同权重。t14 时这些价格的总和为 1,407。到 t15，窗口中最早的 101 被移除，新收盘价 114 被加入：
SMA = (1,407 − 101 + 114) ÷ 14 ≈ 101.43。EMA 将新收盘价与前一个 EMA 值结合。使用常见权重系数 2 ÷ (14 + 1) = 2/15：
EMA = 100.50 + (2/15) × (114 − 100.50) = 102.30。初始化和系数可参见 StockCharts 移动平均线公式。这一步，两条均线都没有达到 114。平均过程有意保留较早观测，不能提前知道新的收盘价。EMA 在这里反应更大，反映的是权重差异，不能证明交易效果更好。
第三步：让整段涨幅消失
t16 收盘价回到 100。对 RSI，用尚未四舍五入的 t15 平均值更新一次下跌 14 的变化。新平均上涨幅度为 266.5/196，平均下跌幅度为 280.5/196，得到 RSI ≈ 48.72。它没有回到 50，因为较新的下跌比之前的上涨获得更高权重。
对 SMA，旧的 100 离开窗口，新的 100 进入，因此仍为 101.43。EMA 则变成 102.30 + (2/15) × (100 − 102.30) ≈ 101.99。
| K线 | 收盘价 (USD) | SMA (USD) | EMA (USD) | RSI |
|---|---|---|---|---|
| t14 | 100.00 | 100.50 | 100.50 | 50.00 |
| t15 | 114.00 | 101.43 | 102.30 | 75.93 |
| t16 | 100.00 | 101.43 | 101.99 | 48.72 |
虽然价格完全回撤，两条均线仍高于起始值。SMA 窗口内还保留着 114；EMA 也保留其逐渐减弱的影响。均线仍偏高，并不是利好新闻逻辑仍然有效的证据。
另看一个独立分支：假如 t16 也收在 114，两项 RSI 平均值都会乘以 13/14，比例不变，RSI 也仍约为 75.93。一次收盘价持平，不会自动把 Wilder RSI 拉回 50。 这是算术性质，不是行情预测。
区分收盘确认与盘中一瞥
表格使用已收盘的 K 线。如果某根未完成 K 线一度交易到 114，最终却收在 100，就不能把 114 代入最终收盘价。实时指标可能在收盘前波动。等待确认的规则会较晚行动，可能错过最初的走势；较早行动的规则则接受条件随后消失的可能。
两种做法都不保证成交价格。考虑买卖价差、手续费与滑点，并在把读数视为交易方案之前写明失效条件。本例展示的是指标行为，并非入场和离场策略。
先复现读数，再判断故事
复盘新闻后的图表时，记录四项：
- 数据：工具、交易所、报价单位、周期和确切收盘价。
- 计算：回看长度、平滑方法、初始化与舍入方式。
- 时点：作出决定时，每个输入是否已经确定。
- 解释：读数能说明什么，什么会使方案失效，哪些解释仍需独立证据。
RSI 课程与移动平均线指南介绍更广泛的概念。这里的关键是可复现：输入和约定相同，指标读数就相同，无论是不是新闻造成了这次变化。图表本身不能确定因果关系，也不能证明所有新闻都已计入价格。
本文用于教育，不构成财务建议。所有事件和价格示例均为假设。指标读数不保证未来收益。
